Томпсон-мл. Артур А., Стрикленд III А. Дж. Стратегический менеджмент. Концепции и ситуации для анализа

Подождите немного. Документ загружается.

Amazon.com — лидер в розничной Internet-торговле книгами, аудио- и видеозаписями. Несмотря

на быстрый рост прибыли, которая в 1999 году на 169% превысила показатель 1998 года, ком-

пания понесла существенные потери, вложив средства, во-первых, в организацию инфра-

структуры поддержки электронных продаж (объем торговых площадей компании с 1998 по

1999 год по увеличился более чем в 16 раз) и, во-вторых, в привлечение новых клиентов с по-

мощью традиционной и электронной рекламы.

Год

Чистые

убытки,

млн. долл.

1996 6,2

1997 31,0

1998 124,5

1999 720,0

Руководство Amazon.com постоянно призывали сократить издержки и доказать инвесто-

рам, что бизнес-модель и стратегия компании способны обеспечить хорошую прибыль, одна-

ко всем было ясно, что решения менеджмента и избранная стратегия рассчитаны на долго-

срочную перспективу и упрочение занимаемой Amazon.com лидирующей позиции на рынке.

Руководство Amazon.com было уверено в эффективности бизнес-модели, ссылаясь на тот

факт, что к 2000 году компания достигла уровня годовых продаж в 2 млрд. долл. при затратах

на содержание товарно-материальных запасов всего в 220 млн. и 318 млн. долл. в основных

средствах. В 1999 году клиентская база компании увеличилась с 6,2 миллиона до 16,9 миллиона;

в том же году компания инвестировала в развитие инфраструктуры свыше 300 млн. долл. и от-

крыла два локализованных сайта — Amazon.co.uk и Amazon.de. Эти два сайта вместе с Amazon.com

составили тройку самых популярных в Европе сайтов розничной торговли. Компания также

проводила политику многочисленных стратегических альянсов; за последний квартал 1999 года

и первый месяц 2000 года Amazon.com объявила о заключении партнерских отношений

cNextCard, Ashford.com, Greenlight.com, Audible и living.com, а также о расширении партнерства

cdrugstore.com. В электронной коммерции компания сотрудничала с Gear.com, Homegrocer.com,

Della.com (электронная служба с каталогом подарком и квалифицированными индивидуальны-

ми рекомендациями по их подбору), Pets.com и аукционным домом Сотби.

Amazon.com с ее почти 17 миллионами пользователей в более чем 150 странах мира и ши-

роко известной торговой маркой представляла серьезную угрозу для eBay. В марте 1999 года

Amazon.com провела свой первый электронный аукцион; продавцы платили вступительный

взнос и комиссионные от продажи. Хотя по разнообразию аукционов Amazon.com уступала

eBay, но в отчетах компании сообщалось, что электронные аукционы — самое быстрорасту-

щее подразделение Amazon.com: количество аукционов на Amazon.com возросло с 140 тыс. до

415 тыс. только за вторую половину 1999 года. Аукционы на сайте Amazon.com проводились на

трех "торговых площадках" — Auctions, zShops и sothebys.amazon.com. Аукционное подразделе-

ние Amazon.com заключило стратегический союз с DreamWorks для продвижения двух филь-

мов производства этой компании — "Стюарт Литтл" и "Красота по-американски"

(проведено 72 аукциона, в среднем по 27 предложений цены на каждом, общая стоимость

сделок свыше 25 тыс. долл., средняя чистая прибыль на каждом проданном предмете

400 долл.) и сотрудничало со знаменитой телеведущей Опрой Уинфри (38 аукционов, в сред-

нем по 38 предложений цены на каждом, общая стоимость сделки свыше 130 тыс. долл.,

средняя чистая прибыль на каждом проданном предмете свыше 6 тыс. долл.)

Yahoo! Auctions

Yahoo.com, первая поисковая Web-система, открыла электронный аукцион

Yahoo!Auctions в 1997 году. Услугами Yahoo.com пользовались почти 120 миллионов человек

ежемесячно; Yahoo!Network работала в Северной Америке, Европе, Азии и Латинской Аме-

Пресс-релю Amazon.com от 2 февраля 2000

года.

Ситуация для анализа 10. eBay: король электронных аукционов

661

рике. В 1998 году чистый доход компании составил 588 млн. долл., превысив показатель

предыдущего года на 140%, а чистая прибыль достигла 142 млн. долл. За 1999 год количест-

во пользователей возросло с 60 миллионов до 120 миллионов, из них 40 миллионов из

других стран. В 1999 году количество посещений сайтов Yahoo.com поднялось в среднем до

465 миллионов в день. Компания заключила ряд союзов и маркетинговых соглашений для

увеличения потока посетителей и инвестировала значительные средства в новые техноло-

гии, чтобы сделать свои сайты более надежными и привлекательным.

Поскольку участие в электронных аукционах Yahoo.com было бесплатным для пользовате-

лей, количество аукционов возросло с 670 тыс. до 1,3 млн. в течение второй половины 1999 года.

В конце 1999 года Yahoo!Auctions действовал уже во многих странах, включая Гонконг, Тайвань,

Корею, Мексику, Бразилию и Данию; компания открыла локальные сайты в 16 странах на

И языках. Yahoo! Japan Auctions — самый крупный из локализованных электронных аукционов

в Японии. В конце 1999 года появились еще две разновидности электронных аукционов —

Yahoo! Merchant Auctions и Featured Auctions. Yahoo! Auctions предлагает пользователям множество до-

полнительных услуг; в этой категории Gomez Advisors поставила Yahoo! Auctions на первое место.

FairMarket

FairMarket, новый поставщик услуг электронного аукциона, начала работать в сентябре

1999 года и вскоре стала одним из лидеров рынка аутсорсинга электронных аукционов для

клиентов-компаний. FairMarket предлагала разные виды услуг: хостинг аукционов, аукционы

с фиксированной ценой, аукционы с понижением цены (удобное средство сбыть излишки

товаров), а также осуществляла закупки по заказам клиентов. FairMarket появилась в резуль-

тате союза между Microsoft, Dell Computer, Lycos, Excite, CBS Sportsline, CompUSA и несколькими

другими компаниями. В сеть аукционов FairMarket вошли Alta Vista Auctions, CityAuctions, Excite

Auctions, GO Auction, Lycos Auctions и MSN Auctions. Компания впервые выпустила акции в на-

чале 2000 года, получив приблизительно 75 млн. долл. на дальнейшее развитие.

FairMarket устраивала и проводила аукционы для таких клиентов, как JCPenney (на одних

продавались новые, высококачественные товары, на других — залежавшиеся товары из мага-

зинов и отделов торговли по каталогам, эти продавались со скидкой), Times Digital

(проводившей локальные аукционы в Нью-Йорке и других регионах), Dell Computer

(предлагавшей пользователям бывшие в употреблении компьютеры и оборудование), Ritz

Camera (использовавшей аукционы для распродажи фотоаппаратуры с истекающим сроком

службы), Outpost.com (продававшей новые и восстановленные компьютеры и комплектующие)

и SportingAuction (использовавшей FairMarket для продажи высококлассных спортивных товаров).

FairMarket взимала с клиентов-продавцов взнос в виде процента от каждой сделки.

AuctionWatch

AuctionWatch создана в июле 1998 года; в январе 1999 года стала акционерной компанией

AuctionWatch.com с участием нескольких венчурных компаний и частных инвесторов. Сначала

это был очень скромный аукцион, однако в августе 1999 года компании удалось привлечь

10 млн. долл., которые были вложены в развитие сайта и совершенствование аукционной тор-

говли. Web-сайт AuctionWatch.com построен по модели eBay и повторяет многие его функции.

К концу 1999 года сайт ежедневно проводил 25 тыс. аукционов, обрабатывал свыше 2 млн. изо-

бражений выставляемых на торги предметов и ежемесячно получал более 20 тыс. электронных

писем. Деятельность AuctionWatch.com рассчитана в первую очередь на компании, рассматри-

вающие электронные аукционы как новый канал сбыта и желающие привлечь новых клиентов.

Одна из уникальных функций AuctionWatch — информационная служба, позволяющая сравнить

структуру взносов на ведущих сайтах электронных аукционов всех уровней — С2С, В2С, В2В.

В апреле 2000 года у AuctionWatch было больше 250 тысяч зарегистрированных пользовате-

лей и проводилось около миллиона аукционов ежемесячно. В марте 2000 года количество по-

сетителей достигло 1,7 миллиона — это более чем в 2 раза больше по сравнению с февралем

662

Часть 2. Ситуации для анализа

2000 года, и более чем в 5 — по сравнению с декабрем 1999 года. За I квартал 2000 года компа-

нии и индивидуальные пользователи продали через Auction Watch товаров на 120 млн. долл.

GO Network Auctions

Компания GO.com возникла в ноябре 1999 года в результате слияния Internet-подразделения

компании Wait Disney, BVIG (Виепа Vista Internet Group) и Infoseek Corporation. Под ее управление

перешли ABC.com, ESPN.com, Disney.com и несколько других популярных Web-сайтов. GO.com —

главное подразделение электронного бизнеса Walt Disney. Назначение портала GO.com — орга-

низация досуга, отдыха и развлечений; auction.go.com, подразделение электронных аукционов

GO.com, стремительно растет. GO Network Auctions предлагает аукционы по более чем 100 товар-

ным категориям и гарантирует исключение подлогов со стороны продавцов. GO Network Auctions

отличается тем, что на ее аукционах продается продукция студии Wait Disney, в том числе ин-

вентарь, реквизит и сувениры. Web-сайт GO Network Auctions считается очень простым в ис-

пользовании; в этой категории он был признан лучшим экспертами из Gomez Advisors.

В феврале 2000 года GO.com и eBay заключили четырехлетнее соглашение о создании

и продвижении электронной торговли и аукционов под совместной торговой маркой; в рам-

ках этого соглашения предполагалось создать один сайт уровня С2С и несколько сайтов

уровня В2С, предназначенных для розничных торговцев. По условиям соглашения под

управление eBay постепенно переходят все службы торговли и аукционов электронного под-

разделения компании Walt Disney, в том числе портал GO.com; eBay также обязалась сотрудни-

чать в управлении электронными аукционами уровня В2С, на которых Walt Disney продает

реквизит и сувениры, связанные с кинематографической деятельностью компании.

Auctions.com и QXL.com

Web-сайт этой компании появился в ноябре 1997 года под названием Auctions Universe.

В 1998 году компания перешла в собственность Classified Ventures, и с 13 декабря 1999 года этот

электронный аукцион называется Auctions.сот. В начале 2000 года Auctions.com заявляла о себе

как о "самой быстрорастущей сети электронных аукционов в мире"

. Компания проводит

аукционы по сотням категорий и содержит тысячи предложений. Auctions.com предлагает

круглосуточное обслуживание клиентов и Bid$afe — первую программу защиты электронных

сделок. По мнению Федеральной торговой комиссии США, BidSafe — "одна из лучших про-

грамм для борьбы с мошенничеством в Internet"

QXL.com, основанная в 1997 году со штаб-квартирой в Лондоне, быстро развивается

и стремится занять доминирующие позиции на европейском рынке электронных аукционов.

Компания не стала создавать один Web-сайт для всех европейских пользователей, а предпо-

чла постепенно внедряться в европейские страны, создавая или приобретая национальные

сайты. "Думая глобально и действуя локально", QXL.com работала на 11 языках и с 11 нацио-

нальными валютами (до введения евро), настраивая сайты с учетом предпочтений местных

пользователей. QXL.com работает в Великобритании, Германии, Франции, Италии, Испании,

Голландии, Дании, Финляндии, Польше, Норвегии и Швеции. QXL.com занимается разра-

боткой технологии, позволяющей быстро и недорого проводить локализацию, однако пока

локальные сайты QXL.com выглядят старомодно и работают медленно по сравнению с eBay.

В 2000 году европейский рынок электронных аукционов был развит гораздо слабее, чем

в США, пользователей Internet было меньше и мало кто из них отваживались делать покупки

через Сеть. Чтобы преодолеть боязнь электронных аукционов, наблюдающуюся у перспек-

тивных клиентов, QXL.com предлагает товары, продаваемые в обычных розничных магазинах,

полагая, что если ее посетители боятся покупать у незнакомцев, то, возможно, не откажутся

покупать у хорошо знакомых продавцов.

www.auctions. сот/'backgrounder.asp, Юапреля2000года.

Ibid.

Ситуация для анализа 10. eBay: король электронных аукционов 663

НИШЕВЫЕ ЭЛЕКТРОННЫЕ АУКЦИОНЫ

Многие новые компании создают аукционы, нацеленные на узкие сегменты потребителей

и специализирующиеся на товарах или услугах определенного типа, например, компьютеры

и электроника, живопись и скульптура, промышленные товары, музыкальные товары, прове-

дение международных аукционов и пр. В частности, есть сайты, посвященные лэптопам

{Laptop.com), гитарам (Guitarauction.com), немецким винам (Корре and Partner Wine Auctions),

исключительно почтовым голубям (ipigeon.com) и т.д. Существует несколько компаний, спе-

циализирующихся на нишевых аукционах.

• Outpost.com основана в 1995 году как специализированный электронных аукцион для ма-

лого (семейного) бизнеса. К концу 1999 года компания предлагала в Сети больше 170 тыс.

товаров, в основном компьютеры и электронику. В рейтинге Bizrate.com сайт Outpost.com

занимает первое место в организации потребительских покупок в Web, a Forrester Research

поставила высшую оценку ресурсу сайта в 1999 году. У Outpost.com 500 тысяч клиентов

и ежемесячно 4 миллиона посетителей. В 2000 году Outpost.com заключила два соглашения,

с Golf Galaxy и Computer.com. По заявлениям компании, ее дифференцирующее отличие от

остальных электронных аукционов состоит в "ориентации Outpost.com на нужды клиентов

и обеспечение высокой степени защищенности, достигаемой полным кодированием ин-

формации на серверах компании, а также в широком ассортименте товаров и команде вы-

сококлассных, преданных делу компании профессионалов"

• eWanted.com стала первой компанией, в 1998 году предложившей, в противоположность

традиционному "обратный аукцион", где покупатель размещает заявку на нужный ему

товар с перечислением его основных характеристик, а продавцы обращаются к нему со

своими предложениями. Желая продать товар, продавцы снижают цену. Достоинство этой

системы в том, что продавец точно знает: на его товары и услуги существует спрос.

• eRock.com, специализированный аукцион товаров, связанных с рок-музыкой, предназначен для

"серьезных поклонников, коллекционеров и торговцев"". На сайте проводятся аукционы по

12 категориям, существует чат для меломанов и ссылки на сайты популярных рок-групп.

ПЕРСПЕКТИВЫ eBAY

Вступая во вторую половину 2000 года, eBay искала новые возможности для развития биз-

неса. По словам Брайана Светта, одного из руководителей компании, eBay "оказалась на

одиннадцатиметровой отметке"

. На этом этапе компании предстоит развивать свое присут-

ствие на мировом рынке, усилив сайты уровня В2В, региональные и торговли автомобилями.

Г-н Светт предсказывал, что работа в этих трех направлениях может быть столь же успешной,

как и предыдущая деятельность eBay.

Учитывая новые возможности в сегменте В2В и огромное количество мелких компаний,

торгующих на аукционах eBay, компания в марте 2000 года предложила новый сервис — eBay

Business Exchange. Желая избежать жесткой конкуренции в этом сегменте рынка, eBay сосредо-

точила усилия на обслуживании компаний, штат которых не превышает 100 работников. Брайан

Светт видит в eBay Business Exchange естественное развитие бизнес-модели компании и убежден

в постепенном привлечении и более крупных компаний. На eBay Business Exchange предлагаются

специальные категории товаров— компьютерное аппаратное и программное обеспечение,

электроника, промышленное оборудование, офисные принадлежности и инструменты.

Компания недавно объявила о своих планах начать работу во Франции — третьем по величине

рынке электронной коммерции в Европе. Руководство eBay считало, что успех во Франции гаран-

" www. outpost. com, Investor Relations, 20апреля 2000 года.

www. erock. com, 20 апреля 2000 года.

"The One Thing Not for Sate on eBay", www. thestandard. com, April 20, 2000.

664

Часть 2. Ситуации для анализа

тирует завоевание всего европейского рынка. Однако

на

французском рынке

уже

существовала

сильная конкуренция между лидером английских электронных аукционов — компанией QXL.com,

и французской компанией электронных аукционов I-Bazar Group;

эта

последняя предвидела экс-

пансию eBay

и еще в

1998 году зарегистрировала права

на

доменное

имя

ebay. f г.

Несмотря

на то, что

количество одновременно проводимых аукционов

на

eBay возросло при-

мерно

миллиона

1998 году

до 4,5

млн.

концу 1999 года,

января

по

март 2000 года

это

количе-

ство оставалось

пределах 4,2—4,5 млн.

и не

повышалось. Представитель eBay

по

связям

общест-

венностью Кевин Персглов отказался видеть

этом остановку роста, сказав: "Отчеты читать вооб-

ще-то интересно,

но

торговцам

не до них, им

главное

—

продавать"

. Однако аналитики

Уолл-

Стрит считают,

что

замедление увеличения количества аукционов есть признак приближающегося

снижения доходов

сокращения роста прибыли eBay

и, как

следствие, уменьшения

ее

доли рынка.

...Пьер Омидьяр, закрыв газету, стал готовиться

совещанию

Маргарет Уитмен

и Джеффри Сколлом,

где

предстояло обсудить

два

пункта. Первый

—

рассмотреть возмож-

ность стратегического альянса

Yahoo!для проведения кросс-маркетинга, чтобы усилить рек-

ламный контакт eBay

обширной клиентской базой Yahoo!. Однако альянс

конкурентом,

помимо плюсов, имел

минусы. Второй пункт

—

идея открытия полноценного электронного

магазина

по

образцу Amazon.сот,

где

пользователи eBay могли

бы

покупать товары

по

фикси-

рованным ценам.

По

пути

конференц-зал Пьер припомнил слова Маргарет, сказанные

ею

в одном

из

недавних интервью:

"У

меня принцип:

все

делать

на

100%. Лучше сделать пять

дел

на

все сто, чем 10 —

наполовину.

Как

известно, дьявол прячется

подробностях,

когда при-

ходится

все

делать очень быстро, страдает качество"

. Учитывая последние события, Пьер

размышлял

—

работает

ли

eBay

на все

сто?

тому же,

по

прогнозам Forrester Research,

концу

2000 года большинство электронных розничных торговцев выйдут

из

бизнеса

—

достаточно

ли

таких условиях работы только

на

100%

? Последнее падение курса акций eBay вызывало

обеспокоенность (рис. 10.3): компании срочно требуются новые стратегические инициативы,

чтобы сохранить темпы роста

оставаться лидером

на

рынке.

200

150

100

! I I £ 1 8 IT

I I I i

Puc.

10.3.

Цены

на

акции eBay

сентября

1998

года

по

апрель 2000 года

"Auction Growth Slows

eBay, Can Earnings' Growth be Far Behind?", Barron's Online, April 17,

2000.

"mat's

Behind the Boom

eBay?", Business Week Online,

May

21,

1999.

Пресс-релиз Forrester.com

от

11 апреля

2000

года.

Ситуация

для

анализа

10.

eBay: король электронных аукционов 665

Ситуация для анализа II

CDnow в электронном

музыкальном бизнесе

Алан Изнер

Расе University

Николь Бельмонт

Расе University

CDnow — один из крупнейших розничных электронных торговцев музыкальными това-

рами. В 1999 году объемы продаж компании достигли 147 млн. долл. (в 1998 году этот пока-

затель составлял 56 млн. долл.). Посетителям Web-сайта (www.cdnow.com) предлагается

свыше 500 тыс. товаров, в том числе музыкальные CD и DVD, видеозаписи, кассеты, тра-

диционные виниловые пластинки, CD по заказу пользователя, 650 тыс. звуковых клипов

и музыкальных подборок, составленных по заказу пользователя. CDnow одним из первых

стал продавать музыкальные подборки, в настоящее время он предлагает их как бесплатно,

так и на платной основе. Кроме того, сайт предлагает ежедневные новости о событиях му-

зыкального мира, тематические статьи, интервью с музыкантами и исполнителями и спи-

сок самых популярных записей. Вдобавок пользователи могут заказать персонализирован-

ные подборки информации и рекомендации.

CDnow — один из самых известных и посещаемых музыкальных Web-сайтов, в среднем

его ежедневно посещает около 800 тысяч человек. Со дня основания компании в августе

1994 года ее продукцию купили больше 3,2 миллионов пользователей, 1,6 миллионов из

них свою первую покупку сделали в 1999 году. Компания видела свою цель в создании

электронного музыкального клуба с широчайшим доступом к любой информации о мире

музыки; CDnow хотела "сделать каждое посещение сайта, будь то для просмотра или покуп-

ки,

полезным и приятным времяпрепровождением". Сайт обслуживает пользователей

в США, Европе и на Ближнем Востоке; посетители могут получать информацию на восьми

языках: английском, французском, испанском, португальском, голландском, немецком,

итальянском и японском.

ИСТОРИЯ КОМПАНИИ

Компанию CDnow, расположенную в пригороде Филадельфии, основали в 1994 году бра-

тья-близнецы Джейсон и Метью Олимы. Они мечтали "создать лучший в мире музыкальный

магазин, где клиенты могут получить компетентные рекомендации по различным альбомам,

заказать компакт-диски с выбранными произведениями, прослушать образцы музыкальных

записей, ознакомиться с большой библиотекой обзорных и тематических статей лучших ав-

торов"

. Братья Олимы организовали компанию, которая по праву гордилась богатым выбо-

ром музыки, информационно насыщенным контентом, простым в использовании Web-

"CDnow Breaks New Ground for Online Shopping with Personalization Technology", PR Newswire, September 16,

1998, p. 916.

666 Часть 2. Ситуации для анализа

сайтом и широкими возможностями поиска, высоким уровнем обслуживания клиентов, кон-

курентными ценами, персонализированной торговлей и рекомендациями.

Концепция CDnow пришла в голову Джейсону Олиму при посещении магазинов аудио-

записей. Джейсон часто спрашивал совета у продавцов, но они очень редко могли дать ему

необходимую информацию; поэтому, отправляясь за новыми записями, он стал брать с собой

музыкальные энциклопедии и справочники. Джейсон Олим рассказывает: "Я вдруг подумал,

что можно взять информацию из этих книг,... поместить ее в базу данных и с ее помощью вы-

бирать в магазинах записи.... А еще лучше соединить базу данных с магазином и представить

все это в Internet"

За 24 часа Джейсон составил бизнес-план и показал его своему брату Метью, изучавшему

астрофизику в Колумбийском университете. Так, благодаря мастерству программирования

Метью и предпринимательской жилке Джейсона и появилась на свет CDnow. Сначала компа-

ния, в которую братья вложили 20 тыс. долл., размещалась в подвале дома их родителей. За

первый месяц работы объем продаж составил 14 долл.

В феврале 1998 года компания впервые выпустила акции стоимостью 16 долл. и получила

88,5 млн. долл. акционерного капитала. В 1998 году цена акций достигла 39 Долл., однако

позже инвесторы потеряли интерес к компании. В течение 1999 года цена акций колебалась

от 10 до 25 долл. Джейсон Олим занимал пост президента и главы компании, его брат Метью

стал главным разработчиком программного обеспечения и членом совета директоров. Брать-

ям принадлежало по 9% (2,96 млн. акций) капитала компании. В феврале 2000 года Майкл

Крупит, бывший вице-президент компании по развитию технологии, был назначен руково-

дителем административной службы, ответственным за работу и организационную структуру

компании. Тогда в CDnow работало немногим больше 500 человек.

После появления Web-сайта доходы компании стали стремительно расти, в среднем рост за

1995—1999 годы составил 187% (табл. 11.1). Однако компания все еще не стала рентабельной;

более того, как показано в табл. 11.2, убытки росли. Компания финансировала свое расширение

и покрывала отрицательное движение наличности благодаря капиталу, полученному при про-

даже акций в феврале 1998 года, однако запасы наличности истощались. На 31 декабря 1999 года

ее наличность и ее эквиваленты составляли 20,6 млн. долл., тогда как 31 декабря 1998 года этот

показатель равнялся 49,0 млн. долл. (табл. 11.3). В конце 1999 года дефицит оборотных средств

составил 37,2 млн. долл. из-за резкого увеличения кредиторской задолженности и сокращения

доли активов инвестиционного фонда, вложенных в краткосрочные эквиваленты наличности

Таблица 11.1. Финансовый обзор CDnow за 1994-1999 г<1Р

Год Доходы, млн. долл.

Чистые

убытки,

млн. долл. Прибыль на одну

акцию,

долл.

1999 147,189 -121,527 -4,32

1998

56,395

-43,769

-2,79

1997

17,373

-10,747 -1,42

1996 6,3 -1,810

-0,29

1995

2,176 -0,201

-0,03

1994 0,103 -0,58 -0,01

Источник.

Web-сайт

CDnow,

отчеты для Комиссии по ценным бумагам и биржам и открытая

инфо

рмация.

John Wilen, "Goingfor Miles Inspires CDnow", Philadelphia Business Journal, October 17, 1997,p. 16.

Оборотный капитал компании определяется как оборотные средства, минус краткосрочные

обязательства.

Ситуация для анализа 11. CDnow в электронном музыкальном бизнесе

667

Таблица 11.2. Консолидированный отчет о доходах CDnow, 1995-1999 годы (долл.)

1999

1998 1997 1998

1995

Чистые продажи 147189405

56394606 17372795 6300294 2176474

Себестоимость реализованной продукции

118037621

45250328 13847773 5074087 1815672

Валовая прибыль 29151784

11144278 3525022 1226207

360672

Текущие расходы

Эксплуатационные расходы и развитие 23421062

8000023 2541434

669280

149982

Продажи и маркетинг 89734790

44572304

9607603 765156 229912

Общие и административные расходы 11736503

4244194 1953078

563593 180573

Амортизация нематериальных активов

25786261

202801

Прочие текущие расходы

1024030

Убытки от операционной деятельности 150678616

57019322 14102115 3022059

560467

Доход в виде процента

другой доход

2688882 57019322 201650

Затраты на выплату процентов -391075

-636458 -371962 -14556

-1248

Чистый убыток

119229025

-43768921 -10747405 -1810408

-200913

Чистый убыток в расчете на одну акцию -4,32

-2,79 -1,42 -0,29

-0,03

Средневзвешенное количество акций,

находящихся в обращении

27617917

15712857

7845684

6139072

6000000

Источник.

Отчет 10-К

CDnow за

1999 год для Комиссии по ценным бумагам и биржам.

Таблица 11.3. Сокращенный бухгалтерский баланс CDnow за 1998-

1999

1999 (долл.)

1998

Активы

Оборотные средства

Наличность и эквиваленты наличности

Чистая дебиторская задолженность

Расходы будущих периодов и др.

Оборотные средства, всего

Собственность и оборудование

Нематериальные активы

Другие активы

Итого активов

Пассивы и акционерный

капитал

Текущие обязательства

Текущая часть долгосрочного долга

Кредиторская задолженность

Накопленные издержки слияния

Накопленные затраты

Итого пассивов

Долгосрочные долги

20612706

4068700

5580241

30261647

17216980

70121321

1201809

118801757

1670838

46431122

1384679

17927779

67414418

2629359

49041370

839672

8322889

58203931

6643995

833735

3361982

69043643

822043

10306323

4667395

15795761

1750892

668

Часть 2. Ситуации для анализа

Окончание табл.

11.3

1999

1998

Основной капитал, подлежащий восстановлению 2999995

Отсроченные рентные платежи 992696 358053

Основной капитал 204573908 102137536

Дополнительный оплаченный капитал

14589814 4325817

Отсроченная компенсация

-61905

-216913

Накопленный дефицит

-174336528 -55107503

Итого акционерного капитала 44765289 51138937

Итого пассивов и акционерного капитала

118801757

69043643

Источник. Отчет 10-К

CDnow

за 1999 год.

МУЗЫКАЛЬНАЯ ИНДУСТРИЯ

INTERNET

На рис.

11.1

показана общая структура музыкальной индустрии; табл.

11.4

представляет дан-

ные продаж музыкальных записей

по

категориям.

1998 году объем Internet-продаж музыкаль-

ных записей

в США

оценивался

152 млн. долл.

— это

примерно

всего объема продаж

в от-

расли (рис. 11.2)

По

предварительным оценкам,

в 1999

году объем продаж музыкальных запи-

сей должен

был

составить

375

млн. долл.

При

этом предполагается,

что к

2003 году продажи

музыкальных записей через Internet возрастут

до 2,6

млрд. долл.

в год и

составят около 14% всех

розничных продаж

музыкальной индустрии

США

(рис. 11.3)

По

данным опроса, проведен-

ного Strategic Record Research,

38,4%

потребителей намерены тратить

на

музыкальные записи

и товары

в 1999

году больше,

чем

тратили

1998 году (табл.

11.5/.

Ожидается,

что

основными

покупателями

Internet станут представители молодого поколения, хорошо знакомые

Internet.

Таблица 11.4. Процентное соотношение продаж музыкальных записей

по

категориям

Категория Продажи записей

1998 году,

Рок

25,7

Кантри

14,1

Ритм-энд-блюз 12,8

Поп

10,0

Рэп и хип-хоп

9,7

Религиозная музыка

6,3

Классика 3,3

Джаз

1,9

Другие

11,3

Источник.

Research

Alert,

August 6,1999.

"Recorded Music Market Healthy as Current Releases

and

CD Albums Gain", Research Alert, August 6, 1999,p.

Patrick

Reilly, "Barnesandnoble.com

Join

Crowd of Firms Offering 'Online Music Stores'", Wall Street

Journal, July 7, 1999,

p. B2.

"Record Stores Face

New

Era Personal Touch Called

Key to

Staying in Sync

Online Sales Pick

Up",

Bloom-

berg News, July 22, 1999,

p. C3.

* "Clothes

and

Home Goods Give Music

Run for the Money

Billboard,

May

16, 1998,

p. 110.

Ситуация для анализа 11. CDnow

электронном музыкальном бизнесе

669

Исполнители, авторы песен

Компании

звукозаписи

Рис. 11.1. Структура рынка музыкальной индустрии

Продажи музыкальных записей в 1998 году

Магазины Клубы

аудиозаписей аудиозаписей

Заказ

по почте

Оптовые

торговцы

Источник. Research

Alert,

August 6,1999.

Продажи

в Internet

Рис. 11.2. Процентное соотношение продаж музыкальных записей в 1998 году

по типу розничной торговли

670

Часть 2. Ситуации для анализа