Жуков Е.Ф. Деньги. Кредит. Банки

Подождите немного. Документ загружается.

ГЛАВА 17

Денежная система

Великобритании

17.1. Денежная единица

и денежное обращение

Денежная единица Великобритании — фунт стерлингов. Он

использовался задолго до возникновения централизованного го-

сударства еще в

IX—X

вв. В названии «фунт стерлингов» нашло

отражение его первоначальное весовое содержание: из одного

фунта серебра чеканили 240 пенсов, которые имели также вто-

рое название — «стерлинги». 20 пенсов составляли шиллинг, со-

ответственно в одном фунте было 12 шиллингов.

В XIV в. в Англии появляются в обращении золотые фунты

стерлингов и до конца

XVIII

в. действует биметаллическая де-

нежная система.

В конце

XVIII

— начале XIX в. Англия становится первой

страной золотого монометаллизма. По закону 1798 г. чеканка

серебра была запрещена (платежная сила серебряных монет ог-

раничена суммой 25 ф. ст. при каждом платеже). Однако по-

скольку в этот период Англия вела войну с Францией, размен

банкнот на золото (характерный для золотого монометаллизма)

был прекращен, и до 1821 г. в обращении находились неразмен-

ные на золото банкноты. За несколько лет до восстановления

размена банкнот на золото в 1816 г. был издан закон, в соответст-

вии с которым была разрешена свободная (без пошлины) чеканка

золотых монет (из расчета 3 ф. ст. 17 шилл. и 10

/2 пенсов за

тройскую унцию), золото официально стало основой денежной

системы. С 1821 по 1914 гг. в Англии действовала система золото-

монетного стандарта. Согласно акту Р. Пиля

(1844)

эмиссия

банкнот почти на 100% обеспечивалась золотом (фидуциарная

эмиссия не должна была превышать 14 млн ф. ст., которые

обеспечивались выданными Банком Англии государству займа-

ми).

Действие этого акта временно приостанавливалось парла-

ментом и фидуциарная эмиссия превышала установленный объ-

ем во время кризисов 1847, 1857 и 1866 гг.

412

Раздел

IV.

Денежные системы отдельных стран

1914 г.

банкноты перестали размениваться

на

золото,

золо-

тые монеты были изъяты

из

обращения.

Для

покрытия военных

расходов правительство стало выпускать казначейские билеты.

1925 г.

размен банкнот

на

золото

был

восстановлен,

но в

урезанной форме:

на

слитки,

а не на

золотые монеты. Несмотря

на

значительное снижение покупательной способности фунта стер-

лингов, Англия

не

пошла

на его

девальвацию

провела реставра-

цию валюты, восстановив довоенное золотое содержание денежной

единицы.

1925 г. был

началом денежной реформы, которая завер-

шилась

в 1928 г.

изъятием

из

обращения казначейских билетов

предоставлением Банку Англии права

на

фидуциарную эмиссию

банкнот

объеме

260 млн ф. ст., а

сверх этой суммы

— с

согласия

казначейства, подтвержденного парламентом.

Золотослитковый стандарт просуществовал недолго.

Уже в

1931 г. во

время мирового экономического кризиса Англия была

вынуждена отказаться

от

размена банкнот

на

золото.

этого

времени

Англии действует система неразменных кредитных

денег.

С конца

XVIII

в. и до

Первой мировой войны фунт стерлин-

гов выполнял роль резервной валюты

(на его

долю приходилось

накануне войны

80%

международных платежей).

В 1931 г. был

создан стерлинговый блок,

на

базе которого

во

время Второй

мировой войны была оформлена стерлинговая зона, распавшая-

ся

в 70-х

годах. После кризиса

1929—1931 гг.

происходят ослаб-

ление позиций Великобритании

на

внешних рынках, постепен-

ная утрата британской валютой ведущих позиций.

Ее

удельный

вес

мировых официальных валютных резервах

за

последние

лет снизился

с 7 до 3%.

17.2.

Инфляция

послевоенный период

Период после Второй мировой войны

Великобритании,

как правило, характеризуется более высокими темпами инфля-

ции,

чем в

других промышленно развитых странах

(за

исключе-

нием Италии).

В 1951—1960 гг.

розничные цены росли

сред-

нем

на 4,1% в год; в 1961-1970 гг. - на 4,0%; в 1971-1980 гг. -

на

13,3%;

в 1981-1986 гг. - на 7,5%.

Покупательная способ-

ность фунта стерлингов

в 1986 г.

снизилась

по

сравнению

с до-

военным

1938 г. в 16 раз и по

сравнению

с 1950 г. — в 12 раз.

Количество наличных денег

обращении

с 1950 г. по 1986 г.

возросло

в 10,3

раза,

остатки

на

банковских счетах

до

востре-

бования —

в 15 раз.

Глава

17.

Денежная система Великобритании

413

Причины инфляции в Великобритании, как и в других стра-

нах, коренятся и в сфере производства, и в сфере обращения.

Одной из основных был бюджетный дефицит, который сопро-

вождался ростом государственного долга. Задолженность только

центрального правительства в 1986 г. составляла 47% валового

национального продукта.

Для борьбы с инфляцией Банк Англии применял разнооб-

разные инструменты. До конца 70-х годов в основном осущест-

влялся неокейнсианский подход к денежно-кредитному регули-

рованию. Использовались три метода денежно-кредитной поли-

тики: маневрирование процентной ставкой Банка Англии;

изменение норм «специальных депозитов», т.е. депонирования

коммерческими банками доли средств, привлеченных на депо-

зиты, на спецсчете в Банке Англии; применение прямых селек-

тивных методов контроля за банковскими ссудами, выдаваемы-

ми частному сектору. Главным инструментом селективного ре-

гулирования были так называемые кредитные потолки, т.е.

установление количественных лимитов на ссуды частному сек-

тору. Количественные лимиты дополнялись указаниями Банка

Англии, каким категориям заемщиков следует отдавать предпоч-

тение при выдаче ссуд (например, экспортерам и для финанси-

рования капитальных вложений в национальную промышлен-

ность).

Вводились ограничения на покупку коммерческими бан-

ками и учетными домами коммерческих векселей, регулировались

также условия потребительского кредита (сокращен до двух лет

минимальный срок рассрочки, установлена минимальная сумма

задатка).

С 1976 г. наблюдалось усиление влияния на денежно-кредит-

ную политику неоклассических и особенно монетаристских

концепций. Оно проявилось, во-первых, в отказе от краткосроч-

ной политики «стоп-вперед» (предусматривающей изменение

направления экономической политики в зависимости от коле-

баний конъюнктуры) и переходе к осуществлению среднесроч-

ной стратегии, направленной на обеспечение устойчивого со-

кращения темпов роста денежной массы и отношения государ-

ственных займов к валовому внутреннему продукту.

Во-вторых, Банк Англии отказался от прямых методов кон-

троля за банковскими ссудами и стал более активно использо-

вать «рыночный» метод — покупку-продажу ценных бумаг. По-

мощь банкам стала осуществляться преимущественно путем по-

414

Раздел

IV.

Денежные системы отдельных стран

купки

у них

Банком Англии векселей, причем

основном

не

казначейских,

коммерческих. Важнейшим методом контроля

за ростом денежной массы стала продажа государственных дол-

говых обязательств

вне

банковской системы. Если фактические

темпы роста денежной массы отклонялись

от

установленных

пределов,

то

Банк Англии осуществлял компенсирующие изме-

нения уровня продаж.

Для

значительного расширения продаж

государственных обязательств

за

пределами банковской системы

Банк Англии внес целый

ряд

изменений

механизм регулиро-

вания госдолга, чтобы повысить привлекательность государст-

венных долговых обязательств.

Относительно высокий уровень инфляции

Великобритании

в послевоенный период привел

снижению курса фунта стер-

лингов

доллару

США (с 2,02

долл.

в 1975 г. до 1,65

долл.

1998 г., 1,46

долл.

в 2002 г.).

17.3.

Наличный

безналичный оборот

Главным видом денег

Великобритании,

как и в

других

странах, служат деньги

безналичный форме,

т.е.

средства

на

сче-

тах

банках

—

депозитные деньги.

Наличные деньги

—

банкноты

разменная монета составляют

около

32%

всей денежной массы

обращении

(см.

табл.

17.1).

Таблица

17.1

Структура денежной массы Великобритании

на

начало

1990 г.

В млрд

ф. ст.

Наличные деньги (банкноты

монеты)

15 284

32,1

Депозиты до востребования «беспроцентные»

32 377

67,9

Всего (агрегат

М()

47 657

100

Преимущественное развитие безналичных расчетов

усиле-

ние взаимосвязи между денежным обращением

движением

ссудного капитала обусловили

во

всех странах существенное

расширение границ денежной массы

за

счет новых видов кредит-

ных обязательств.

послевоенный период

платежном обороте

До 1989 г. в М1

включались также депозиты

до

востребования,

по

которым

выплачиваются проценты.

Глава

17.

Денежная система Великобритании

415

Великобритании используются остатки денежных средств не

только на счетах до востребования, но и на срочных и сберега-

тельных счетах. Это объясняется, в частности, тем, что средства

со срочных счетов могут быть получены практически так же

легко, как и со счетов до востребования, без предварительного

уведомления (хотя формально требуется уведомление за семь

дней).

В английской статистике используется несколько агрегатов (по-

казателей) денежной массы в обращении. Показатель денежной

массы Мо охватывает наличные деньги в обращении и кассовые

резервы банков. Агрегат М\ включает наличные деньги в обраще-

нии и депозиты до востребования в банках в фунтах стерлингов,

по которым не выплачиваются проценты (с 1989 г. депозиты до

востребования, по которым выплачиваются проценты, не включа-

ются в Мь а относятся к

М2).

М1 называют «узким» показателем

денежной массы. «Широкий» показатель М3 включает, помимо со-

ставляющих Мь срочные депозиты в банках и депозитные серти-

фикаты в фунтах стерлингов, а также депозиты в банках и депо-

зитные сертификаты в иностранной валюте. Агрегат М4 дополни-

тельно к М3 включает депозиты и акции строительных обществ

(ЪшкИпё зоаейез). Помимо рассмотренных английская статистика

публикует агрегат М2, который состоит из М1 плюс так называе-

мые розничные депозиты (ге1аЛ с1еро&й$), т.е. депозиты в банках и

строительных обществах до востребования и срочные до 100

ООО

ф.

ст. с уведомлением не более чем за один месяц, а также депозиты в

сберегательных банках.

Кроме казначейства, выпускающего монеты, эмитентами денег

в Великобритания являются Банк Англии и коммерческие банки.

Банк Англии монопольно осуществляет выпуск банкнот в сум-

ме,

определяемой казначейством и утвержденной парламентом.

С 1844 г. Банк Англии разделен на два департамента: Эмис-

сионный, связанный только с выпуском банкнот, и Банковский,

который осуществляет все остальные операции. Поскольку со-

ответственно делится на две части баланс Банка Англии, в нем

особенно наглядно отражается характер обеспечения банкнот-

ной эмиссии. На современном этапе вся эмиссия банкнот явля-

ется фидуциарной. В качестве обеспечения выпуска банкнот

Эмиссионный департамент приобретает государственные обли-

гации и казначейские векселя, а также покупает векселя и дру-

гие обязательства у банков.

416

Раздел

IV.

Денежные системы отдельных стран

На приведенной ниже схеме (рис. 17.1) показано изменение

баланса Банка Англии при покупке государственных обязательств

на 2 млн ф. ст., коммерческих векселей у банков на 1 млн ф. ст.

и эмиссии банкнот в сумме 3 млн ф. ст.

Баланс

Эмиссионного департамента

Актив

Пассив

Государственные

обязательства

Другие обязатель-

ства

Банкноты в Бан-

ковском департа-

менте

Баланс

Банковского департамента

Актив

Пассив

Банкноты и моне-

ты

Правительствен-

ные депозиты

Депозиты банков

Рис. 17.1. Изменение баланса Банка Англии при покупке государственных

обязательств, коммерческих векселей у банков и эмиссии банкнот

В балансе Банка Англии на соответствующую сумму увеличи-

ваются актив («Государственные обязательства» и «Другие обя-

зательства») и пассив («Банкноты в Банковском департаменте»)

Эмиссионного департамента; увеличиваются также актив («Банк-

ноты и монеты») и пассив («Правительственные депозиты» и

«Депозиты банков») Банковского департамента.

На этом этапе вьшущенные банкноты находятся в Банке Анг-

лии как резерв его Банковского департамента. Затем правитель-

ство использует средства со своего счета в Банке Англии. Пра-

вительственные департаменты расплачиваются с государствен-

ными служащими и своими поставщиками, выписывая чеки на

Банк Англии. Полученные чеки государственные служащие и

поставщики предъявляют в своих банках, которые в свою оче-

редь предъявляют их к оплате Банку Англии. В нижеприведен-

ной схеме (рис. 17.2) показано, что в результате в балансе Банка

Англии сокращается сумма по статье «Правительственные депо-

зиты» и увеличивается сумма по статье «Депозиты банков» в

пассиве Банковского департамента одновременно с увеличением

депозитов государственных служащих и поставщиков в банках.

Глава

17.

Денежная система Великобритании

417

Баланс

Эмиссионного

департамента

Баланс

Банковского

департамента

Актив

Пассив

Без измене-

ний

Без измене-

ний

Без измене-

ний

Без измене-

ний

Актив

Пассив

Без измене-

Правитель-

ний ственные

депозиты

-2

Депозиты

банков

Без измене-

ний

Балансы

коммерческих

банков

Актив

Пассив

Депозиты

в Банке

Англии

Депозиты

+2 +2

Рис. 17.2. Изменение балансов Банка Англии и коммерческих банков

при использовании правительством средств со счета в Банке Англии

Таким образом, увеличиваются остатки на счетах банков в

Банке Англии и депозиты клиентов этих банков. Количество же

банкнот в обращении пока не изменяется: выпущенные банкно-

ты остаются в Банке Англии (в Банковском департаменте). Но

денежная масса в обращении все же возрастает в результате рос-

та депозитов в коммерческих банках.

Если клиенты коммерческих банков пожелают получить банк-

ноты со своих счетов, например в сумме 3 млн ф. ст., банки об-

ращаются в Банк Англии, который выдает требуемые банкноты

со счетов этих банков. В результате сокращаются статьи: «Банк-

ноты и монеты» актива и «Депозиты банков» пассива Банковского

департамента. Одновременно увеличивается статья «Банкноты в

обращении» и уменьшается статья «Банкноты в Банковском де-

партаменте» пассива Эмиссионного департамента (рис.

17.3).

Если покупка государственных обязательств Банком Англии

не связывается с новым выпуском банкнот, то она отражается

только на балансе Банковского департамента: увеличиваются на

соответствующую сумму активная статья «Государственные обя-

зательства» и пассивная «Правительственные депозиты», если

обязательства куплены у правительства, или «Депозиты банков»,

если государственные ценные бумаги куплены у банков. В по-

следнем случае возрастают кассовые резервы банков в форме

остатков на их счетах в Банке Англии, т.е. расширяются их кре-

14 Деньги. Кредит. Банки.

418

Раздел

IV.

Денежные системы отдельных стран

дитные ресурсы, что создает возможности для увеличения бан-

ковских депозитов и соответственно роста денежной массы.

Баланс Баланс

Эмиссионного департамента Банковского департамента

Актив

Пассив

Актив

Пассив

Без изменений

Банкноты в обра-

щении

Банкноты в Бан-

ковском департа-

менте

-3

Депозиты банков

-3

Банкноты и моне-

ты

-3

Без изменений

-3

Рис. 17.3. Изменение баланса Банка Англии при выдаче банкнот

со счетов коммерческих банков

Обеспечением эмиссии банкнот могут служить также обяза-

тельства иностранных центральных банков, т.е. иностранная ва-

люта. В этом случае купленная Банковским департаментом ино-

странная валюта передается им в Эмиссионный департамент в

обмен на соответствующее количество выпущенных последним

банкнот.

Другим эмитентом денег являются коммерческие банки. Они

создают деньги в безналичной форме — банковские депозиты,

которые используются клиентами банков посредством чеков,

поручений, переводов, кредитных карточек в процессе безна-

личных расчетов. Перечисление средств по банковским счетам

означает не что иное, как превращение долговых обязательств

банковской системы (депозитов) в платежные средства и пере-

распределение последних между клиентами — плательщиками и

получателями средств.

Создание банковских депозитов происходит различными спо-

собами. Во-первых, путем приема наличных денег. При этом об-

щее количество денег в обращении остается неизменным. Вклад-

чик, поместивший деньги в банк, просто обменивает одну фор-

му кредитных денег на другую — банкноты на депозит. Однако

со временем банк использует помещенные у него деньги для

выдачи ссуд или покупки облигаций, что вызывает увеличение

объема депозитов. Поэтому, хотя само по себе образование де-

Глава

17.

Денежная система Великобритании

419

позита

при

внесении

банк наличных денег

не

приводит

рос-

ту количества денег

обращении,

оно

создает условия

для его

последующего увеличения. Масштабы этого увеличения зависят

от спроса

на

банковские ссуды; доходности ценных бумаг;

по-

требности банка

денежной наличности,

т.е.

величины

его

кас-

совых резервов; коэффициента наличности (доли наличных

де-

нег

денежной массе).

Во-вторых, банки могут создавать депозиты

процессе выдачи

ссуды. Банк зачисляет выданную ссуду

на

счет заемщика.

В ре-

зультате

на

сумму ссуды увеличиваются банковские активы

(по

статье «Ссуды»)

пассивы

(по

статье «Депозиты») (рис.

17.4).

Актив

Пассив

Ссуды

+1000

Депозиты

+1000

Рис. 17.4. Изменение баланса

коммерческого

банка

при

выдаче ссуды

В-третьих, депозиты создаются путем покупки облигаций

или других ценных бумаг

или

иностранной валюты. Эквивалент

купленной ценной бумаги

или

валюты зачисляется

на

счет про-

давца, актив банка увеличивается

на

соответствующую сумму.

На нижеприведенной схеме (рис.

17.5)

показано,

как

изменяется

баланс банка

при

покупке облигаций

на

сумму

1000 ф. ст. и

иностранной валюты

на

сумму

500 ф. ст.

Баланс коммерческого банка

Актив

Пассив

Инвестиция

Депозиты

+1000

+1500

Иностранная валюта

+500

+1500

Рис. 17.5. Изменения баланса

коммерческого

банка

при покупке облигаций

иностранной

валюты

В Великобритании,

как и в

других странах, банковские депози-

ты используются

обороте

основном

помощью дебетовых

кредитовых переводов (платежей).

14'

420

Раздел

IV.

Денежные системы отдельных стран

К дебетовым, в соответствии с применяемой в странах ОЭСР

классификацией Банка международных расчетов в Базеле, отно-

сятся платежи, которые начинаются с предоставления получате-

лем средств (кредитором) в свой банк платежного инструмента,

подтверждающего долг плательщика (дебитора); на основании

этого инструмента дебетуется счет плательщика. К дебетовым

относятся: платежи векселями, чеками, дебетовые платежи по

перечислению. Последние делятся на два вида: «постоянные по-

ручения» ($1апсНп§ огёегз), или регулярные платежи, и платежи в

форме «прямого дебетования счетов» (сИгес* ёеЪШщ*). «Постоян-

ные поручения» — это приказы плательщика (дебитора) о регуляр-

ном перечислении средств с его счета для уплаты, например, ком-

мунальных услуг, различных взносов, погашения ранее взятого

кредита, долга по кредитной карточке и т.д. При «прямом дебето-

вании счетов» плательщик (дебитор) дает разрешение своему банку

списывать с его счета любые суммы для оплаты платежных тре-

бований от тех или иных фирм, организаций или частных лиц

(например, требований клубов, страховых компаний и т.д.).

В отличие от дебетовых платежей, инициатива начала кото-

рых принадлежит получателю средств (кредитору), инициатором

кредитовых переводов является плательщик (дебитор), который

дает своему банку распоряжение перечислить определенную

сумму со своего счета на счет получателя средств (кредитора).

Местом исполнения распоряжения считается банк получателя

средств (кредитора), который кредитует счет последнего.

Основная форма кредитового перевода — кредитовые плате-

жи по перечислению, которые используются для регулярного

осуществления переводов средств, например предприятием, пен-

сионным фондом, в пользу многочисленных получателей зар-

платы, пенсий.

Дебетовые и кредитовые платежи по перечислению получили

большое распространение в Великобритании прежде всего бла-

годаря их автоматизации. Созданные здесь системы автоматизи-

рованных расчетов «БАКС» (ВАС8 — Вапкегз АиЮта1ес1 С1еагтв

8егасез) и «ЧЭПС» (СНАР8 - С1еапп§ Ноизе АиЮггаЛед

РаутеЩ 8у$1ет) особенно эффективны при осуществлении мас-

совых, регулярно повторяющихся платежей. Эти системы осу-

ществляют прямые зачисления сумм на счета или списания их

ОЭСР — Организация экономического сотрудничества и развития.