Жуков Е.Ф. Деньги. Кредит. Банки

Подождите немного. Документ загружается.

Глава

17.

Денежная система Великобритании

421

со счетов без использования чеков или других бумажных носи-

телей. Информация поступает в систему в виде магнитных лент,

кассет или же передается через терминалы, соединенные с ком-

пьютерами. Через «БАКС» проходят около 2/3 ежемесячных вы-

плат зарплаты и жалования, а также большой объем дебетовых

платежей по перечислению.

Безналичные расчеты в Великобритании, составляя всего 8%

в общем количестве платежных операций, достигают 90% их

стоимости. Наибольший удельный вес от стоимости всех безна-

личных платежей — 51,4% — приходится на кредитовые и дебе-

товые платежи по перечислению, причем в основном автомати-

зированные (табл.

17.2).

Таблица 17.2

Использование различных средств платежа в Великобритании

(конец 1988 г.), %

Всего

безналичных

платежей

Чеки Карточки

Платежи

по перечислению

Другие

средства

платежа

Всего

безналичных

платежей

Чеки Карточки

Докумен-

тарные

Автомати-

зированные

Другие

средства

платежа

По стоимости

операций

—

100

47,8

од

2,4 49,0

0,7

По количеству

операций —

100

54,7 12,4

8,7

13,4

10,6

Чеки занимают второе место по стоимости — 47,8% и первое

по количеству операций. В последние годы в Великобритании,

как и в большинстве других стран, происходит, во-первых, сни-

жение доли чеков как по количеству, так и по стоимости; во-

вторых, повышение доли платежей по автоматизированному пе-

речислению, карточек и электронных платежей; в-третьих, уве-

личение средней суммы чека, использование чеков преимущест-

венно для оплаты крупных сумм.

ГЛАВА

Денежная система ФРГ

18.1.

Денежная единица

и денежное обращение

До

70-х

годов XIX

в. в

Германии

не

было единой денежной

системы, свыше

государств

княжеств имели различные виды

денежных систем. Основаны

они

были

первую очередь

на се-

ребряном монометаллизме, лишь

Бремене

был

золотой талер.

Остальные денежные единицы (фридрихсдоры, луидоры, писто-

ли

дукаты) базировались

на

параллельной

двойной системах

биметаллизма,

т.е. в

обращении были золотые

серебряные

мо-

неты,

стоимость между золотом

серебром устанавливал

ры-

нок

или

государство. Кроме того,

обращении находились так-

же банкноты

бумажные деньги.

Политическое объединение немецких земель

образование

1871—1873 гг.

Германской империи привело

созданию единой

денежной системы, основанной

на

золотом монометаллизме:

бы-

ла введена новая денежная единица

—

рейхсмарка

золотым

содержанием

в 0,358423 г

чистого золота.

С началом Первой мировой войны

был

отменен золотомо-

нетный стандарт

прекращен размен банкнот Рейхсбанка

на

золото. Денежная система Германии стала главным источником

финансирования войны.

Во

время

особенно после войны

ак-

тивно использовалась бумажно-денежная эмиссия,

что

вызвало

гиперинфляцию

стране: осенью

1923 г.

объем бумажных денег

в обращении достиг

496

квинтиллионов марок,

рейхсмарка обес-

ценилась

в 1,6

трлн

раз по

сравнению

довоенным уровнем.

1924 г.

была проведена денежная реформа: новая рейхс-

марка обменивалась

соотношении

1:1

трлн старых.

Был

введен

золотодевизный стандарт,

что

означало установление валютной

зависимости Германии

от

стран-победительниц: новая рейхс-

марка обеспечивалась

на 40%

золотом

иностранной валютой.

В период мирового денежно-кредитного кризиса

1929—1933 гг.

золотодевизный стандарт

Германии

был

отменен

установле-

на система неразменных кредитных денег.

Глава

18.

Денежная система ФРГ

423

В годы Второй мировой войны денежная система Германии

была занята

ее

финансированием. Законом

1939 г.

было введено

новое покрытие банкнот Рейхсбанка

—

казначейские векселя.

Во время войны количество денег

обращении возросло

10,4 до 73

млрд марок,

т.е.

более

чем в

шесть

раз.

Кроме того,

на оккупированных территориях были выпущены оккупацион-

ные марки

объеме

млрд марок.

После войны

экономике Германии царил хаос, территория,

как

Берлин, была разделена

на

четыре оккупационные зоны

(американская, английская, французская

советская).

июня

1948 г.

западные оккупационные власти провели сепаратную

де-

нежную реформу, поделившую (экономически) Германию

на

две части.

соответствии

реформой была введена новая

де-

нежная единица

—

немецкая марка (Дойче Марк). Право обме-

на одному человеку старых марок

на

новые было следующим:

пределах

марок обмен производился

соотношении

1:1, а ос-

тальные

— в

соотношении

10:1. В

таком

же

соотношении были

переоценены вклады

кредитных учреждениях, причем полови-

на

из них

была затем зачислена

на

блокированные счета,

70%

которых потом аннулировали. Таким образом,

целом пере-

оценка денег была произведена

соотношении

6,5

новых марок

100

старым.

мае 1949 г.

после принятия Конституции

ФРГ в

стране

соответствии

требованиями Бреттон-Вудской системы

был ус-

тановлен золотодолларовый стандарт, курс немецкой марки

доллару составил

3,33

марки

за

доллар

США.

сентября

1949 г. в

период массовой девальвации валют

немецкая марка также была девальвирована,

ее

курс

был

снижен

до

4,20

марки

за

доллар

США. В 1953 г. ФРГ

вступила

Меж-

дународный валютный фонд (МВФ), который исходя

из

этого

паритета зафиксировал золотое содержание марки

в 0,211588 г

чистого золота.

В 1976 г. МВФ

отменил золотые паритеты,

немецкая марка потеряла связь

золотом.

стране установи-

лась система неразменных

на

золото кредитных денег.

января

2002 г.

немецкая марка прекратила существование,

так

как в ФРГ

—- члене Европейской валютной системы

—

была

введена единая европейская валюта

—

евро.

18.2.

Наличный

безналичный оборот

Сопоставление денежной массы

развитием валового

на-

ционального продукта показывает состояние налично-денеж-

424

Раздел

IV.

Денежные системы отдельных стран

ного обращения, которое характеризуется следующим образом

(табл.

18.1).

Таблица

18.1

Динамика

ВНП,

денежной массы

и цен

На конец

Изменения,

1993 г.

1996 г.

Изменения,

Валовой национальный про-

дукт (ВНП), млрд марок

3163,7

3541,5

+11,5

2. Денежная масса (млрд марок):

агрегат

М)

агрегат М2

агрегат

М3

726,3

1319,2

1906,7

916,9

1315,9

2181,8

+26,2

-0,3

+14,4

3. Индекс потребительских

цен

100 106,1

+ 6,1

Рассчитано по: Мопа&ЪепсЫе

ёег

ОеШзсЬеп ВипскзЪапк.

—

8ер1етЬег

1997. —

35.

10*, 61*, 66*.

Таблица показывает,

что

денежная масса

по

агрегату

Мз, ко-

торый включает наличные деньги, бессрочные, срочные

(до че-

тырех

лет) и

сберегательные вклады, возросла

с 1993 по 1996 г.

на

14,4%, в то

время

как

рост

ВНП

составил

11,5%. Это

означа-

ет,

что

имеется некоторый избыток денег

обращении

по

срав-

нению

потребностями товарооборота. Потребительские цены

за этот период выросли

на 6,1%,

несмотря

на

кризисное состоя-

ние экономики:

в 1996 г.

объем промышленного производства

составил

98,3% (в 1991 г. — 100).

Большую роль

регулировании денежного обращения

в ФРГ

играет антиинфляционная денежная политика Немецкого феде-

рального банка, основная цель которой

—

обеспечение стабильно-

сти валюты. Данная цель определена Конституцией страны

и за-

конами

Немецком федеральном банке

1957 и 1992 гг.

В соответствии

этим

с 1975 г. в ФРГ

проводится таргетиро-

вание,

т.е.

центральный банк устанавливает денежные ориенти-

ры изменения показателей налично-денежной массы

затем

кредитными рычагами регулирует находящуюся

обращении

денежную массу.

Так, в 1996 г.

денежный ориентир

был

уста-

новлен

пределах

от 4 до 7% по

агрегату

, и

денежная масса

Глава

18.

Денежная система ФРГ

425

по этому агрегату возросла

с 1257,7 до 1315,9

млрд марок

в те-

чение

1996 г., или на 4,6%.

1995 г.

были установлены такие

же

пределы колебания

де-

нежной массы, однако

и в

первом

и в

четвертом кварталах

они

были превышены

составили соответственно

12% и 8,1%. Это

объясняется главным образом сильным ростом числа сберега-

тельных вкладов

вкладов

до

востребования.

На 1997 и 1998 гг.

совет Немецкого федерального банка установил денежные ори-

ентиры

пределах

от 3,5 до 6,5%.

Безналичный оборот центрального банка характеризуется сле-

дующими данными:

в 1996 г.

произведено

2307 млн

платежей

на

сумму

в 195 931

млрд марок,

в том

числе

99% при

помощи чеков.

марта

1996 г. во

Франкфурте-на-Майне

—

крупнейшем

фи-

нансовом рынке

ФРГ — на

базе электронно-вычислительного

центра

ЕАР

создано новое поколение ЕАР-2, представляющее

собой более экономичную

менее рискованную систему расче-

тов.

В 1996 г.

через систему ЕАР/ЕАр-2 было произведено око-

ло

19 млн

полностью автоматизированных перечислений

на

сумму свыше

153 410

млрд марок,

т.е. в

среднем ежедневно

614

млрд марок.

В сентябре

1996 г.

Бундесбанк

«Информационном письме

Европейском валютно-экономическом союзе» выступил

ини-

циативой создания европейской автоматизированной системы

расчетов ТАРГЕТ,

связи

с чем

центральные банки

ЕС

начали

работу

Европейским валютным институтом

по

осуществлению

данного проекта.

четвертом квартале

1996 г.

центральные бан-

ки

Европейский валютный институт обсуждали также вопрос

об участии

системе ТАРГЕТ центральных банков

ЕС, не

вхо-

дящих

валютное пространство евро,

также задачи будущего

Европейского центрального банка.

Безналичный оборот

ФРГ,

кроме того, включает электронные

деньги, которые приобретают

все

большее значение

нацио-

нальном

международном обороте. Преимущество отдается

«1е1с1—Кайе», число которых

настоящее время достигло

58 млн

и продолжает постоянно расти.

В годовом отчете

за 1996 г.

Бундесбанк отмечает,

что

расши-

рение действия электронных денег затрагивает функции централь-

ного банка

как

эмиссионного, валютного

расчетного центра,

также

как

участника надзора

за

деятельностью кредитных учре-

ждений. Причем, отмечает далее Бундесбанк,

эта

тенденция

ха-

рактерна

и для

национальных

и для

мировых рынков,

также

426

Раздел

IV.

Денежные системы отдельных стран

для Европейского валютного института

Банка международных

расчетов

Базеле, который представляет собой центр

цен-

тральных банков.

18-3-

Валютное положение

ФРГ

Платежный баланс

ФРГ,

который определяет валютное

по-

ложение страны, сводится почти постоянно

положительным

сальдо. Например,

в 1996 г.

активное сальдо платежного баланса

составило

34 626 млн

марок,

что

стало результатом активности

внешнеторгового баланса

(98 588 млн

марок).

В то же

время

не-

гативное воздействие

на

платежный баланс оказали услуга

(52 327 млн

марок)

переводы

(54 870 млн

марок). Баланс дви-

жения капиталов

был

сведен

положительным сальдо

20 891 млн

марок.

В результате длительной активности платежного баланса

зо-

лотовалютные резервы Бундесбанка

началу

1997 г.

составили

116 642 млн

марок,

в том

числе золото

сумме

13 688

марок.

Активность платежного баланса

высокие золотовалютные

резервы обеспечили прочные позиции марки

на

мировом рынке.

Немецкая марка, первая

из

западноевропейских валют, получи-

ла полную обратимость

декабря

1958 г.

Сравнительно низкие темпы инфляции, почти стабильный

платежный баланс

устойчивое валютное положение

условиях

длительного запрета

на

производство

покупку вооружений

стимулировали внешнеторговую экспансию концернов

ФРГ и

неоднократную ревальвацию марки.

Так,

рамках Бреттон-Вудского соглашения были проведены

ревальвации марки

в 1961 г. на 5% к

доллару

США, в 1969 г. —

на

9,3%, в 1971 г. — на 13,57%.

Ревальвации марки

ФРГ

были

проведены также

в 1973 и 1976 гг., но не к

доллару

США, по-

скольку произошел крах Бреттон-Вудской системы,

а к

специ-

альным правам заимствования

— СДР.

Немецкая марка заняла господствующее положение

Евро-

пейской валютной «змее»

(1971 г.), на

основе которой

в 1979 г.

была создана Европейская валютная система. Почти ежегодно

ее рамках проводилась ревальвация марки.

На

долю марки при-

ходилось

33%

«корзины»

экю. В

связи

этим Европейскую

ва-

лютную систему

(ЕВС)

часто называли «зоной марки».

января

2000 г. в

связи

реализацией программы третьего

этапа Маастрихтских соглашений

введением новой валюты

Европе евро, немецкая марка, 50-летие которой отмечалось

июне

1998 г.,

уступила место европейской денежной единице.

ГЛАВА 19

Денежная система

Японии

19.1. Элементы денежной системы

Денежной единицей страны является иена. Золотой стандарт

в Японии существовал с 1897 по 1933 г. До его отмены офици-

альное металлическое содержание иены составляло 0,75 г чисто-

го золота. Сегодня иена, как и валюты других стран, не имеет

официального золотого содержания. Денежная единица Японии

до 1953 г. делилась на 100 сен, а одна сена — на 10 рин. Вслед-

ствие высокой инфляции в стране это деление было упразднено,

а сены и рины изъяты из обращения.

Современное денежное обращение страны обслуживается

банкнотами, выпущенными в 1984, 1990 и 1993 гг. Они разли-

чаются цветом серийного номера: черный, синий и коричневый

соответственно. Номинал банкнот установлен в размере 1000,

5000

и 10 000 иен. На них изображены портреты императоров

страны: Нацуме, Натобэ и Фукудзава соответственно.

Кроме того, денежное обращение обслуживается разменной

монетой, изготовленной из медно-никелевых сплавов, достоин-

ством в 1, 5, 10, 50 и 100 иен. В обращении находится также

большое количество памятных монет разного достоинства, в том

числе выполненных из драгоценных металлов.

Банк Японии согласно действующему национальному зако-

нодательству (закон от 1889 г.) наделен правом монопольной

(фидуциарной) банкнотной эмиссии.

Принятое после окончания Второй мировой войны эмисси-

онное законодательство страны, претерпев существенные изме-

нения, предусматривало ограничения объемов выпуска банкнот

для государственных целей. Однако правительство при нали-

чии дефицита финансирования бюджетных расходов имело пра-

во пересматривать установленные лимиты эмиссии денег. Банк-

нотная эмиссия с целью кредитования банков, обеспеченная

коммерческими векселями и ценными бумагами, а также по-

купки иностранной валюты ограничений практически не имела.

428

Раздел

Денежные системы отдельных стран

Регулирование денежной эмиссии осуществлялось преимущест-

венно экономическими методами в рамках денежно-кредитной

политики, проводимой Банком Японии, а не посредством огра-

ничительных мер.

Если в период Второй мировой войны доля наличных денег

в обращении возросла с 30 почти до 60%, то в 50—60-е годы

в.

доля депозитных денег превысила довоенный уровень, составив

более 70%. Высокий удельный вес безналичного оборота обу-

словлен особенностью структуры внутренней торговли страны:

доля объема оптовой торговли в начале 90-х годов превышала

80%-ный рубеж, а розничная, соответственно, не достигала 20%.

Несмотря на доминирование безналичного денежного оборо-

та, эмиссия банкнот Банком Японии позволяет в определенной

мере воздействовать на динамику денежного обращения в стра-

не.

Для этого используются меры кредитного регулирования.

Однако возможности регулирования денежного обращения по-

средством наличной эмиссии до середины 80-х годов ограничи-

вались так называемой политикой перекредитования. Она за-

ключалась в предоставлении на льготных условиях кредитов

банкам, которые в свою очередь кредитовали другие корпорации

в размерах, превышающих сумму их депозитов. Аналогичное

воздействие оказывала и практика размещения государственных

ценных бумаг в Банке Японии. Эти ограничения в период вы-

соких темпов развития экономики страны компенсировались

использованием определенных форм административного регу-

лирования.

Большое значение для развития денежного обращения имела

финансово-административная реформа, проведенная в стране.

Финансирование бюджетного дефицита страны за счет эмиссии

государственных ценных бумаг с конца 70-х годов стало сущест-

венно сокращаться. Размеры перекредитования также сократи-

лись.

Если в 70-е годы они составляли 30% активов Банка Япо-

нии, то в конце 80-х — 19%.

Усилия правительства имели положительные результаты. Ог-

ромные масштабы послевоенной инфляции были преодолены. В

80-е годы среднегодовой темп прироста цен составлял 0,2%, при

этом оптовые цены снизились на 2,2%, а розничные возросли

на 1,6%. Рост розничных цен был связан прежде всего с удоро-

жанием продовольственных товаров и услуг, происшедшим от-

части из-за увеличения косвенных налогов. Уменьшению ин-

Глава

19.

Денежная система Японии

429

фляции

этот период способствовало

снижение мировых

цен

на нефть,

также

на

основные виды сырья.

19.2.

Развитие денежного обращения

Валютный курс иены

послевоенный период систематиче-

ски

быстро снижался, главным образом вследствие инфляции.

1945 г. он

составлял

15 иен за

доллар

США, в 1947 г. — 50

иен,

в 1948 г. — 270 иен. В

стране практиковалась множествен-

ность валютного курса,

т.е. его

дифференцирование

по

видам

операций, товарным группам

регионам.

В 1949 г. был

установ-

лен единый валютный курс

на

уровне

360 иен за

доллар

США,

который сохранялся

до 1971 г.

Этот уровень

был

искусственно

завышен относительно реального паритета японской валюты.

Однако

со

временем курс иены стал соответствовать валютному

паритету,

а в 60-е

годы наблюдалось

его

снижение относительно

реального соотношения валют.

этот период доллар

США

стал

обесцениваться более высокими темпами,

чем

иена.

В середине

1971 г. в

связи

кризисом доллара

США

прави-

тельство Японии ввело «плавающий» курс иены.

конце этого

же года иена впервые

за

послевоенный период была револьви-

рована. Повторная ревальвация японской валюты была прове-

дена

в 1973 г.

Таким образом, начиная

с 70-х

годов курс иены

за

редким исключением систематически повышался. Наиболее

значительная неустойчивость курса японской валюты отмеча-

лась

период

с 1979 по 1984 г., а

также

связи

«азиатским»

финансовым кризисом

1997 г.

(табл.

19.1).

Таблица

19.1

Курс иены

доллару

США

"^^^ Годы

За

долл.

США\

1970

1980

1990

1995

2002

Иены

360

203

134

100

120

Перечислим причины систематического повышения курса

ие-

ны

последней трети XX

в.:

• структурная перестройка экономики

на

базе современных

технологий; повышение конкурентоспособности японских това-

ров

на

внешнем рынке;

430

Раздел

IV.

Денежные системы отдельных стран

• относительная стабилизация денежного обращения

и цен

в стране.

Рост курса японской национальной валюты

этот период

был связан также

политикой

США,

стремившихся искусст-

венно поддерживать заниженный курс доллара

для

расширения

американского экспорта, затруднения японского импорта

и на

этой основе сокращения дефицита платежного баланса страны,

в частности

во

внешней торговле

Японией.

До середины

60-х

годов валютное положение страны было

весьма неустойчивым. Япония периодически переживала острые

кризисы, несмотря

на

рост товарного экспорта

приток ино-

странного капитала.

В условиях начавшегося пересмотра устоев Бреттон-Вудской

мировой валютной системы

падения курса американского

доллара

начале

70-х

годов резко увеличился приток

страну

иностранного капитала,

частности краткосрочного спекуля-

тивного. Платежный баланс Японии стал активным, увеличи-

лись национальные золотовалютные резервы.

В период

1973—1975 гг.

золотовалютные резервы страны

со-

кратились

до 13

млрд долл.,

платежный баланс опять стал

де-

фицитным,

что

было связано

рядом мировых структурных

кризисов,

прежде всего энергетическим. Импорт существенно

подорожал, конкурентоспособность национальных товаров

по-

низилась, усилился вывоз японского капитала

за

границу.

В последующие годы конкурентоспособность японских това-

ров существенно возросла. Главным образом

это

стало следствием

снижения издержек производства

на

основе научно-техничес-

кого прогресса,

также благодаря политике товарного демпин-

га,

т.е.

вывоза товаров

из

страны

по

более низким,

чем

внутрен-

ние

мировые, ценам. Внешнеторговые доходы перекрыли

дефицит

по

другим статьям платежного баланса страны,

несмотря

на

активное противодействие

со

стороны

США и

Западной Европы.

результате

к 1978 г.

золотовалютные

резервы увеличились

до 33

млрд долл.

Однако

уже в 1979 г.

из-за расширения вывоза японского

капитала

за

границу платежный баланс страны

был

сведен

большим дефицитом,

золотовалютные резервы снизились

до

млрд долл.

80-е и в

начале

90-х

годов

результате большого профи-

цита торгового баланса страны золотовалютные резервы стали

быстро расти

превысили

млрд долл. (табл.

19.2).